
투자의견 '매수'를 유지하나, 자회사 실적 부진을 반영해 목표주가를 18,000원에서 16,000원으로 하향 조정
단기 실적은 부진하지만, 2026년 자회사 수익성 개선과 신약 파이프라인의 장기 성장성을 지켜볼 필요



대표 제품 '콜대원'의 성공으로 중견 제약사로 도약했으나, M&A로 편입한 자회사들의 실적 부진이 성장통으로 작용
자회사들의 만성 적자로 인해 수익성이 악화되고 주가가 52주 최저가 수준에 머물러, 이들의 턴어라운드(실적 개선) 여부가 향후 주가 회복의 핵심 관건



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