
1Q26 실적은 컨센서스를 하회했으나 만성질환 및 건기식 사업 확대로 견조한 성장세는 유지
투자의견 '매수'와 목표주가 16,000원을 유지하며, 위식도역류질환 신약 등 R&D 파이프라인에 주목

1Q26 실적은 판관비 증가로 컨센서스를 하회했으나, 자회사 정상화 및 포트폴리오 다각화로 26년 수익성 개선 전망
P-CAB 신약 국내 3상 및 비만 파이프라인 등 미래 성장 동력에 주목할 필요


2026년 1분기 실적은 소폭 성장에 그쳤으나, 자회사 건기식 매출 고성장에 힘입어 점진적인 실적 개선이 기대됨
신제품 도입과 R&D 모멘텀을 바탕으로 중장기적 관점의 매수 의견을 유지하며, 현재 주가는 저점 수준으로 판단

만성질환 품목 비중 확대로 계절적 실적 변동성이 완화되고 자회사 흑자전환에 따른 수익성 개선 기대
2026년 연간 매출액 6,620억 원(+9.3% YoY), 영업이익 263억 원(+656.7% YoY)으로 큰 폭의 성장이 예상됨

건강기능식품 사업을 중심으로 한 자회사 실적 개선 모멘텀이 유효하며, 중장기 신약 파이프라인도 매력적
투자의견 'BUY'를 유지하나, 목표주가는 13,000원으로 하향 조정
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