감기 환자 증가로 4분기 실적 회복이 기대되며, 26년에는 연결 자회사의 정상화로 수익성 개선 전망

투자의견 '매수', 목표주가 15,000원으로 신규 커버리지 개시

3분기 실적은 호흡기 매출 감소와 비용 증가로 부진했으나, 4분기에는 호흡기 환자 급증으로 매출 성장이 기대됨

투자의견 '매수'를 유지하고, 연간 실적 추정치 하향을 반영해 목표주가는 16,000원으로 하향 조정

단기적으로는 호흡기 매출 감소와 자회사 실적 부진이 지속되며 실적 개선이 시급한 과제

중장기적으로는 위식도역류질환, 자궁근종 치료제 등 유망한 신약 파이프라인이 성장 동력으로 작용할 전망

투자의견 '매수'를 유지하나, 자회사 실적 부진을 반영해 목표주가를 18,000원에서 16,000원으로 하향 조정

단기 실적은 부진하지만, 2026년 자회사 수익성 개선과 신약 파이프라인의 장기 성장성을 지켜볼 필요

대표 제품 '콜대원'의 성공으로 중견 제약사로 도약했으나, M&A로 편입한 자회사들의 실적 부진이 성장통으로 작용

자회사들의 만성 적자로 인해 수익성이 악화되고 주가가 52주 최저가 수준에 머물러, 이들의 턴어라운드(실적 개선) 여부가 향후 주가 회복의 핵심 관건