택배 중심에서 계약물류(CL) 및 글로벌 사업을 강화하며 종합 물류 기업으로 변모, 2026년 성장 기대
단기 실적은 둔화되었으나 장기 성장 잠재력을 바탕으로 투자의견 'BUY'와 목표주가 110,000원 유지
2분기 실적은 시장 기대치를 하회했으나, 투자의견 '매수'와 목표주가 120,000원을 유지
유통 플랫폼과의 경쟁 심화로 운임 인상이 어려워 하반기에도 완만한 성장이 예상됨
2Q25 실적은 시장 기대치에 부합했으나 소비 침체 영향으로 택배 부문은 부진
CL·글로벌 부문 성장과 사업 다각화를 통해 중장기 성장 동력을 모색, 목표주가 123,000원 유지
2분기 택배 물동량 및 단가 동반 하락과 하반기 단가 하락폭 확대 전망으로 목표주가를 115,000원으로 하향 조정
단기 실적 부진에도 불구하고, 주7일 배송을 통한 시장점유율 확대와 계약물류(CL) 부문의 구조적 성장은 유효한 장기 투자 포인트로 판단
투자의견 'BUY'와 목표주가 110,000원으로 신규 커버리지를 개시하며, 물류 외주화 흐름과 택배 물동량 회복에 따른 수혜를 전망
하반기 소비심리 개선, 주 7일 배송 확산에 따른 영업 레버리지 효과, 계약물류(CL) 사업 성장 및 자사주 활용 방안 발표 등이 주요 기대 요인
2분기 실적은 시장 기대치에 부합했으나, CL 및 택배 부문의 수익성 개선이 더디게 진행되어 실적 회복이 지연될 전망
하반기 택배 점유율 회복을 위한 프로모션 강화로 단가 하락이 예상되며, 중장기적 관점의 접근이 필요
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