• 3분기 실적은 경쟁 심화와 운임 하락으로 시장 예상을 하회했으나, 화물 부문은 선방

• 일시적 악재에도 불구하고 확고한 시장 지배력과 낮은 밸류에이션을 근거로 매수 의견 유지, 장기적 관점의 긍정적 전망 제시

• 2026년 장거리 노선 중심의 차별화된 수익성 확보와 아시아나항공 합병 시너지에 대한 기대로 업황 내에서 돋보일 전망

• 투자의견 '매수'와 목표주가 31,000원을 유지하며, 현재 주가는 2026년 예상 실적 기준 PBR 0.7배 수준으로 매력적

• 3분기 실적은 경쟁 심화와 운임 규제로 시장 예상을 하회했으나, 이는 구조적 문제라기보다 일시적 요인으로 판단

• 화물 부문 업황 개선과 장기적인 시장 지위 강화를 고려해 투자의견 '매수'와 목표주가 30,000원을 유지

• 투자의견 ‘매수’와 목표주가 31,000원을 유지하며, 항공업종 내 유일한 투자 대안으로 제시

• 회복이 더뎠던 중국 및 일본 노선의 예약률이 두 자릿수 증가세를 보여 4분기 실적 개선을 이끌 전망

• 3분기 실적은 여객 및 화물 단가 하락과 고정비 부담 증가로 시장 기대치를 하회

• 실적 부진을 반영해 목표주가를 29,000원으로 하향 조정했으나, 저평가 매력과 향후 업황 개선 기대로 '매수' 의견은 유지

• 3분기 실적은 항공 운임 부진으로 시장 기대치를 크게 하회

• 투자의견 '매수'를 유지하나, 단기 실적 불확실성을 반영해 목표주가를 27,000원으로 하향 조정

• 3분기 실적은 미주 노선 부진 등으로 예상치를 밑돌았으나, 4분기 화물 사업 성수기 진입과 견조한 프리미엄 수요로 실적 개선 기대

• 방산 사업 수주 성과와 신사업 모멘텀을 바탕으로 항공운송 업종 내 최선호주 의견 및 투자의견 '매수', 목표주가 35,000원 유지

이 자료는 2025년 10월 22일에 작성된 대한항공 기업에 대한 다올투자증권의 기업분석 보고서입니다.

• 3분기 영업이익이 시장 예상치를 하회했으며, 공급 경쟁 심화와 미주 노선 수요 감소로 목표주가를 29,000원으로 하향 조정

• 다만, 기대치를 웃돈 항공 화물 실적과 낮은 주가 수준을 근거로 투자의견 '매수'는 유지