• 2026년 12월 16일로 아시아나항공과의 합병 기일이 확정되었으며, 중복 노선 효율화 등 시너지 효과로 EPS 기여도 플러스 전환 기대

• 유가 급등 우려는 과도하며, 2028년 통합 항공사의 영업이익 2.7조 원 전망에 기반한 60%의 상승 여력을 고려해 매수 추천

• 아시아나항공 합병으로 인한 주식 수 5.5% 희석 효과보다, 시너지에 따른 당기순이익 19.1% 증가 효과가 더 커 주가에 긍정적

• 아시아나항공 자산의 수익성(ROA)이 대한항공 수준으로 개선될 경우, 장기적으로 기업 가치 상승이 기대됨

• 대한항공, 아시아나항공 흡수합병 절차 본격화, 2026년 12월 16일 합병 완료 예정

• 통합 시너지 효과는 2026년 4분기부터 반영될 전망이며, 이는 중장기적 기업가치 재평가(Re-rating)의 기회로 작용할 것

• 2분기 및 연간 영업이익이 시장 예상을 크게 웃돌 전망, 중동 분쟁에 따른 항공 화물 운임 급등이 핵심 요인

• 투자의견 '매수'와 목표주가 36,000원을 유지하며 고유가 환경에서도 강화된 이익 창출 능력에 주목