투자의견을 '중립'으로 하향 조정했으나, 목표주가는 131,000원으로 상향

최근 주가 상승은 펀더멘털과 무관한 지배구조 개편 기대감에 기인한 것으로, 추가 상승 여력은 제한적으로 판단

투자의견 '매수'를 유지하고, 수익성 개선과 규제 완화 기대를 반영해 목표주가를 150,000원으로 25% 상향 조정

수익성 높은 건강보장보험 신계약의 가파른 성장세가 지속되는 점이 핵심적인 긍정 요인으로 작용

목표주가를 159,800원으로 상향 조정하고, PER·PBR 등 가치평가 기준을 상향 적용

신계약 CSM(계약서비스마진) 회복과 삼성전자 지분 매각 및 자사주 소각 가능성에 따른 주주환원 확대 기대

보험 자본규제 완화 및 보유 지분가치 상승을 반영하여 목표주가를 156,000원으로 상향 조정

낮은 K-ICS(지급여력비율) 부담 완화로 주주환원 확대 제약 요인이 해소되었으며, 향후 밸류업 공시 발표도 기대