AI 서버 수요 강세에 힘입어 4Q25 및 2026년 실적 상향 조정 전망

핵심 사업인 FC-BGA는 27년까지 사실상 완판, MLCC는 고부가 제품 중심으로 수요가 급증하며 실적 개선을 견인

4Q25 영업이익 추정치를 긍정적 환율 효과와 비용 통제를 반영해 2,307억 원으로 상향 조정하고, 투자의견 '매수'와 목표주가 310,000원 유지

MLCC의 고부가가치 제품 전환과 AI 서버용 패키지 기판의 견조한 수요가 지속되며 향후 실적 개선을 이끌 전망

AI 서버 수요 급증에 따른 MLCC(적층세라믹콘덴서)와 FC-BGA(반도체 기판)의 동반 호황으로 고부가가치 제품 중심의 성장 기대

3분기 호실적에 이어 4분기에도 컴포넌트 사업부의 견조한 이익률이 예상되며, 투자의견 '매수'와 목표주가 270,000원 유지

AI 관련 투자 급증으로 MLCC와 패키징 기판 산업이 호황기에 진입하며 2026년까지 큰 폭의 이익 성장세가 기대됨

투자의견 'Buy'와 목표주가 300,000원을 유지하며, 2025년 4분기는 비수기임에도 AI 서버 및 전장용 부품 수요에 힘입어 성수기 수준의 실적을 기록할 전망

서버 및 전장용 수요 증가에 힘입어 MLCC(적층세라믹콘덴서) 가동률이 3분기 연속 90%를 상회하며 구조적인 성장세에 진입

일본 경쟁사들의 실적 전망 상향으로 우호적인 업황이 확인되었으며, 투자의견 '매수'와 목표주가 280,000원을 유지

일본 스미토모 화학과 합작법인(JV)을 설립하여 유리기판 시장에 본격 진출, 2027년 양산을 목표로 AI 반도체 기판 시장의 '게임 체인저'가 될 것으로 기대

투자의견 '매수'를 유지하고, 유리기판 신사업의 성장성과 기존 사업(FC BGA, MLCC)과의 시너지를 반영해 목표주가를 290,000원으로 11.5% 상향 조정