삼성전자(005930)

2Q25 실적은 일회성 비용으로 시장 기대를 하회했으나, 이를 기점으로 악재를 해소하고 실적이 바닥을 다질 것으로 전망

하반기 D램 가격 상승과 HBM 출하량 증가 등 실적 개선이 기대되며, 경쟁사 대비 낮은 주가 수준으로 단기 매력도 부각

2Q25 영업이익은 4.6조 원으로 HBM 관련 일회성 비용 등으로 시장 예상을 하회

낮은 주가 수준과 향후 메모리 가격 반등 기대를 근거로 투자의견 '매수'와 목표주가 79,000원 유지

2분기 실적은 반도체 부문 일회성 비용(약 1.5조 원) 반영으로 시장 기대치를 하회했으나, 이를 저점으로 실적 반등 기대

향후 주가는 HBM 고객사 확보 등 기술 경쟁력 회복 여부가 중요하며, 3.9조 원 규모의 자사주 매입은 주가 하방을 지지

2Q25 실적은 HBM 재고 평가손실 및 비메모리 부진으로 시장 예상치를 크게 하회

HBM 경쟁력 회복과 2H25 관세 불확실성 해소가 향후 주가의 핵심 변수

2분기 실적은 예상치를 밑돌았으나, 3분기에는 V자 회복이 기대되나 4분기 실적은 다시 둔화될 수 있다는 불확실성 상존

투자의견 '매수'와 목표주가 71,000원을 유지하며, 현재의 주가 가치(Valuation) 매력과 주주환원 정책을 고려한 저점 매수 전략 제시

2Q25 실적이 시장 기대치를 밑돌았으나, 2025-2026년 평균 주당순자산가치(BPS)를 반영하여 목표주가를 74,000원으로 상향 조정

반도체 부문의 부진은 HBM 관련 비용 증가와 파운드리 적자 때문이며, 향후 HBM3e 사업 안정화와 파운드리 적자 축소가 주가 상승의 핵심 동력이 될 전망