• 3Q25 분기 최대 매출 6,095억 원을 달성했으나 백신 판가 하락 등으로 영업이익은 감소, 투자의견 '매수'와 목표주가 210,000원 유지

• 주력 제품 '알리글로'의 북미 시장 성장이 지속되고 자회사 경영 개선이 마무리 단계에 접어들어 2026년 본격적인 성장이 기대됨

• FDA 신약 '알리글로'의 미국 시장 내 폭발적인 성장세로 기업가치 재평가 기대

• 역사적 최저 수준의 밸류에이션과 달리, 신약 가치가 미반영된 저평가 매력 부각

• 투자의견 '매수', 목표주가 200,000원으로 신규 분석 개시

• 면역글로불린 시장의 구조적 성장과 미국 시장에 출시한 '알리글로'의 매출 본격화에 주목

• 투자의견 'BUY'와 목표주가 190,000원을 유지하며, 2026년부터 본격화될 미국 내 면역결핍치료제 '알리글로'의 높은 성장을 기대

• 2025년 3분기 영업이익은 원가율 상승과 자회사 비용으로 감소했으며 4분기 소폭 적자가 예상되나, 알리글로의 성장 기대감은 유효

• 3분기 실적은 매출이 예상을 웃돌았으나, 독감백신 수익성 하락과 자회사 비용 증가로 영업이익은 기대에 미치지 못함

• 미국 혈액제제 '알리글로'의 성장과 자회사 실적 정상화에 대한 기대로 투자의견 '매수'와 목표주가 180,000원을 유지

이 자료는 삼성증권에 작성된 녹십자 기업에 대한 2025년 11월 4일의 기업분석 보고서입니다.

• 3분기 실적은 헌터라제 출하 지연 및 비용 증가로 일시적 둔화를 보였으나, Alyglo의 꾸준한 성장으로 중장기 체력은 개선 중

• 투자의견 'BUY'와 목표주가 20만 원을 유지하며, Alyglo 처방 확대와 희귀 질환 포트폴리오 강화에 따른 구조적 성장을 기대