투자의견 'BUY', 목표주가 17,500원으로 신규 커버리지 개시, 국내 최대 규모 호텔 자산과 개발 부문의 가치 부각

호텔 부문의 실적 개선과 용산·신정동 대규모 부지 개발에 따른 이익 가시화로 기업가치 재평가 기대

보유한 4만 평 부지의 개발 시작, 2026년 용산 나진상가 착공으로 디벨로퍼로 본격 전환

나진상가 개발 매출은 2024년 전체 매출의 4배 규모로, 장기적인 기업 가치 상승 기대

안정적인 호텔 및 쇼핑몰 운영을 기반으로, 용산과 신정동의 대규모 부지 개발을 통한 본격적인 성장 기대

2026년부터 개발 사업이 가시화되며, 분양 매출을 통해 회사의 외형과 이익이 큰 폭으로 확대될 전망

환율 효과와 예상보다 높은 4Q25 객실요금(ADR) 상승을 반영해 '26년 호텔 부문 실적 추정치를 상향, 목표주가를 16,000원으로 상향 조정

'26년 상반기 나진상가, 신정동 부지 개발 인허가가 구체화되면서 토지 개발에 대한 불확실성이 해소될 전망

보유 부동산의 개발 사업 본격화로 자산 가치가 재평가되며 주가에 긍정적 영향을 미칠 전망

외국인 관광객 증가에 따른 호텔 부문의 실적 개선 모멘텀 또한 확대되는 추세

용산 호텔의 높은 이익 창출력과 인천 쇼핑몰의 안정적 실적을 바탕으로 기업가치 재평가 본격화

신정동 부지 개발 사업 가시화에 따라 목표주가를 17,000원으로 55% 상향 조정하며 업종 최선호주로 추천