외국인 관광객 역대 최고치 환경 속 1,700개 객실 보유 호텔의 레버리지 효과로 실적 개선 가속화
용산 및 신정동 대규모 개발 사업 가시화로 자산가치 수익화가 본격화되며 기업가치 재평가 기대

1분기 실적은 컨센서스에 부합했으며, 호텔 부문 성장과 나진상가 개발 가시화로 개발-운영-리츠의 선순환 구조가 순항 중
투자의견 'Buy'와 목표주가 21,000원을 유지하며, 우호적 업황에 따른 호텔 부문 성장 및 유휴 부지 개발에 대한 기대감을 반영
1분기 호텔 사업의 이익 서프라이즈와 용산 개발 사업의 최종 건축 허가로 실적과 성장 모멘텀을 동시에 확보
탄탄한 현금흐름을 바탕으로 10월 오피스텔 분양을 시작하며 보유 자산의 가치 현실화가 본격적으로 기대됨
1분기 호실적에 이어 2분기에도 한일령 수혜로 가파른 실적 성장이 기대되며, 구조적 호황 국면에 진입
용산 나진상가 건축 허가 획득으로 개발 모멘텀이 본격화되었으나, 주가는 2026년 예상 P/E 14배로 여전히 저평가 상태
