투자의견 'BUY' 유지, 목표주가는 TV 광고 개선 지연 등을 반영해 25,000원으로 하향 조정

2026년 방송 광고 규제 완화에 따른 수혜가 기대되며, 현재는 글로벌 판권 유통 수익이 실적을 견인

투자의견 'Buy'와 목표주가 29,000원 유지, 2026년 광고 규제 완화 시 큰 폭의 매출 반등 기대

4분기 웨이브 이탈 영향은 단기적이며, 비용 효율화와 해외 투자 성과 등 긍정적 모멘텀은 유효

2025년 방송 광고 수익 감소는 지속되나, 2026년부터 넷플릭스와의 파트너십을 통한 콘텐츠 판매 매출 증가로 실적 개선 기대

드라마 편성 확대와 자회사 스튜디오S의 제작 증가로 제작 및 유통 매출이 늘고, TV 광고 매출의 점진적 회복 또한 예상됨

TV 광고 시장 부진으로 실적 회복이 지연됨에 따라 목표주가를 25,000원으로 하향 조정

넷플릭스향 콘텐츠 판매 등 OTT를 통한 수익 다변화로 2026년부터 점진적인 실적 개선 전망

부진한 TV 광고 업황이 실적의 핵심 부진 요인이나, 광고 시장이 조금만 회복되어도 큰 폭의 이익 개선이 기대됨

광고 부진에도 불구하고 넷플릭스향 드라마 판매 등 글로벌 콘텐츠 유통이 본격화되며 실적 개선을 이끌 전망

신규 투자의견 ‘매수’와 목표주가 25,000원을 제시하며 커버리지를 개시

넷플릭스와의 전략적 파트너십을 통해 2026년부터 본격적인 실적 개선 기대