• 2분기 실적은 보험금 청구 증가로 예상치를 밑돌았으나, 여성보험 등 전략적 판매에 힘입어 신계약 CSM(계약서비스마진)은 업계 최고 수준으로 성장

• 높은 신계약 성장성을 긍정적으로 평가해 투자의견 'Outperform'을 유지하고 목표주가를 6,500원으로 상향 조정

이 자료는 2025년 8월 18일에 작성된 한화손해보험 기업에 대한 교보증권의 기업분석 보고서입니다.

• 투자의견 '매수'를 유지하고, 여성보험 등 상품 경쟁력 강화를 근거로 목표주가를 7,000원으로 상향 조정

• 2025년 2분기 순이익은 799억 원으로 시장 기대치를 하회했으나, 안정적인 지급여력비율(K-ICS) 관리는 긍정적으로 평가

• 2분기 신계약의 양적, 질적 지표가 뚜렷하게 개선되며 성장 잠재력 부각

• 부진한 분기 실적에도 불구하고, 규제 완화에 따른 배당 재개 가능성 증대

• 투자의견 '중립'으로 하향, 2분기 실적 부진과 향후 재무 불확실성 증대를 반영

• 낮은 주가 수준(밸류에이션)은 매력적이나, 손해율 가정 조정 등 단기 불확실성을 고려한 신중한 접근 필요