3분기부터 마케팅 투자를 본격화하며 단기 수익성은 부진하나, 미국과 러시아 등 신규 시장의 고성장으로 향후 성장 동력에 대한 기대감은 유효

국내와 일본 시장은 부진한 반면, 미국과 러시아에서는 채널 및 제품 라인업 확대를 통해 높은 매출 성장세 시현

3분기 광고판촉비, 운반비 등 비용 급증으로 시장 기대치를 크게 밑도는 실적(어닝 쇼크)을 기록

미국 등 글로벌 매출은 빠르게 성장 중이나, 단기적인 비용 부담과 한국·일본 시장의 부진은 상존

브이티, 3분기 미국·러시아 등 해외 고성장에도 국내·일본 부진 및 마케팅 비용 증가로 기대치를 하회하는 어닝쇼크(실적 충격) 기록

실적 가시성 확보 전까지 보수적 접근이 필요하며, 적정주가는 3.7만 원으로 제시