• 3분기 실적은 원가 상승과 주류 시장 침체로 시장 기대치를 하회

• 실적 추정치 하향에 따라 목표주가를 23,000원으로 낮추나, 투자의견 '매수'는 유지

• 3분기 실적은 국내 주류 시장 위축으로 매출과 이익이 감소하며 수익성 둔화

• 2026년 말 완공될 베트남 공장을 통한 해외 성장 기대감으로 투자의견 '매수'와 목표주가 28,000원 유지

• 3분기 실적은 맥주 부문 부진으로 시장 기대치를 하회했으나, 소주 부문은 견조한 점유율을 유지

• 과도한 경쟁 가능성이 낮고 베트남 공장 가동에 따른 해외 성장성이 기대되어 투자의견 '매수' 유지

이 자료는 2025.11.17에 작성된 하이트진로 기업에 대한 대신증권의 기업분석 보고서입니다.

• 맥주 부문의 지속적인 부진과 원가 부담으로 3분기 실적이 시장 기대치를 밑돌았으며, 이에 따라 목표주가를 24,000원으로 하향 조정

• 단기적인 실적 변동성은 존재하나, 2026년 베트남 공장 완공을 통한 해외 매출 확대 및 수익성 개선은 장기적인 주가 반등 요인으로 기대

• 3Q25 영업이익은 612억 원(-13% YoY)으로 맥주 소비 약세와 판촉비 증가로 인해 시장 기대치를 하회할 전망

• 투자의견 'BUY'와 목표주가 25,000원을 유지하나, 판매량 회복 없이는 의미 있는 실적 개선에 시간이 필요할 것으로 예상

• 3Q25 실적 부진 전망

  주류 시장 침체 및 맥주 부문 부진으로 3분기 매출은 전년 수준에 머무나 영업이익은 13.8% 감소할 전망

• 투자의견 '매수' 유지

  단기 실적 둔화에도 견고한 시장지배력을 바탕으로 향후 판매량 회복 시 수익성 개선이 기대되어 목표주가 28,000원 유지