4Q25 실적은 컨센서스를 하회했으나, 주주 체감 이익 향상을 통한 NAV 할인율 축소가 더 중요한 시점

주요 자회사 실적 개선 전망에 따라 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 150,000원으로 상향 조정

4Q25 실적은 건설 부문 부진으로 시장 기대를 하회했으나, 인적분할과 주주환원 정책에 대한 기대감은 유효

목표주가를 140,000원으로 상향하며, 분할 전까지 NAV(순자산가치) 대비 할인율 축소가 진행될 전망

4Q25 연결 실적은 한화에어로스페이스의 일회성 비용과 한화솔루션의 적자 전환 등으로 영업적자를 기록하며 부진

2026년부터 최소 주당배당금(DPS) 1,000원으로 상향하고 자사주 5.9%를 소각하는 등 주주환원 정책 강화

투자의견 'Buy' 유지, 주요 자회사 실적 추정치 상향을 반영해 목표주가를 135,000원으로 42.1% 상향 조정

그룹 지배구조 재편과 자사주 소각 등 주주환원 정책 강화는 기업가치 제고에 긍정적 요인으로 판단