4Q25 영업이익은 -1,145억 원으로 적자 전환이 예상되나 시장 컨센서스에는 부합할 전망

1Q26에는 케미칼 부문 적자폭 축소와 태양광 모듈 가동률 정상화로 실적 회복이 기대됨

2025년은 태양광 호실적에도 케미칼 부진으로 연간 영업적자 31억 원 예상, 2026년에는 영업이익 5,991억 원으로 흑자 전환 전망

셀 수출 정상화와 미국 내 실적 개선 기대를 바탕으로 투자의견 '매수' 및 목표주가 47,000원 유지

4Q25 영업이익은 화학 부문 적자 확대와 태양광 수익성 악화로 컨센서스를 하회할 전망이며, 목표주가는 34,000원으로 하향 조정

태양광 신규 공장 가동 지연 문제가 1Q26까지 지속될 전망이나, 문제 해결 후 수익성 회복을 기대하며 투자의견 BUY는 유지

투자의견 'Hold' 유지, 목표주가는 32,000원에서 30,500원으로 하향 조정

4분기 실적 부진 및 미국 태양광 시장의 재고 부담으로 단기 전망은 어려우나, 2026년 정책 변화에 따른 수혜 기대

4Q25 실적은 미국 공장 통관 문제로 부진했으나, 26년부터 셀 수출 정상화에 따른 생산 및 판매 회복 기대

미국 내 2위 생산능력은 여전한 강점으로, 투자의견 '매수'와 목표주가 3.6만원 유지