• 웨스팅하우스와의 파트너십 강화로 2026년부터 미국, 불가리아 등 해외 대규모 원전 수주가 본격화될 전망

• 자회사 관련 단기 실적 불확실성은 2026년 상반기부터 점진적으로 해소되며 원전 가치 부각에 따른 주가 상승 기대

• 단기적인 실적 변동성 리스크에도 불구하고, 미국 원전 사업을 중심으로 한 중장기 성장 잠재력에 주목

• 투자의견 '매수'와 목표주가 94,000원을 유지하며, 대형 건설주 내 최선호주(Top-pick)로 추천

• 3분기 일회성 수익으로 시장 예상치를 웃도는 영업이익을 기록했으나, 본드콜 비용 반영 등으로 수익성은 악화

• 단기 실적 변동성은 예상되나 원전 사업 등 중장기 성장성이 견고하여 투자의견 '매수' 유지

• 폴란드, 사우디 등 해외 현장의 악재로 단기 실적 불확실성은 크지만, 3분기 영업이익은 시장 예상치를 소폭 상회

• 미국, 유럽 등 원전 시장에서의 핵심적 위치와 다수의 사업 기회를 확보하여 장기 성장 가능성은 여전히 매력적

• 2025년 3분기 영업이익은 낮아진 시장 예상치를 크게 상회했으나, 연간 실적 눈높이는 하향 조정

• 실적 불확실성에도 불구하고 해외 원전 사업의 성장 기대감이 유효하여 투자의견 '매수'와 목표주가 86,000원을 유지

이 자료는 2025.11.03에 작성된 현대건설 기업에 대한 상상인증권의 기업분석 보고서입니다.

• 3분기 실적은 시장 예상을 상회했으나 해외 플랜트 비용 관련 불확실성은 여전히 남아있음

• 원전 부문의 성장 잠재력과 플랜트 부문의 점진적인 정상화 기대감은 긍정적 투자 포인트