• 2분기 생산효율 증대로 예상을 뛰어넘는 실적을 기록했으며, 하반기에도 자회사들의 수익성 개선 흐름이 이어질 전망

• 투자의견 '매수'와 목표주가 45만원을 유지하며, 자회사 실적 개선에 따른 기업가치 상승과 적극적인 주주환원 정책을 투자 포인트로 제시

• 2Q25 연결 영업이익이 시장 기대를 충족했으며, 이는 해양 사업 흑자 전환 등 모든 자회사가 동시에 선전한 결과

• 연초 이후 주가 상승에도 자회사 지분가치 및 본사 현금자산 증가를 고려하면 추가 상승 여력은 여전히 충분

• 2분기 영업이익은 시장 기대치에 부합했으며, 자회사 가치 상승을 반영해 목표주가는 480,000원으로 상향 조정

• HD현대삼호의 견조한 수익성과 HD현대중공업 필리핀 등 새로운 성장 동력에 대한 기대감이 커지는 상황

• 자회사 가치 상승 및 미국 투자 모멘텀을 반영해 목표주가를 490,000원으로 상향하고 업종 선호주로 제시

• 2Q25 영업이익은 컨센서스에 부합했으며, 향후 미국 조선업 투자 및 글로벌 생산기지 확충의 주도적 역할 기대

• 자회사들의 실적 호조로 2분기 시장 예상치를 크게 웃돌았으며, 이익 성장세는 지속될 전망

• 투자의견 '매수'를 유지하고, 미국 시장 진출 등 미래 성장 기대를 반영해 목표주가를 440,000원으로 상향 조정

이 자료는 2025.08.01에 작성된 HD한국조선해양 기업에 대한 유안타증권의 기업분석 보고서입니다.

• 2Q25 호실적을 넘어, 정부 정책 지원에 따른 미국 조선업 직접 투자 가능성이 부각되며 주가 상승 기대

• 자회사 주가 상승에 따른 저평가 매력을 근거로 목표주가를 494,000원으로 상향하며 매수 의견 유지

• 자회사 지분가치 상승과 주주환원 정책 강화를 근거로 목표주가를 450,000원으로 상향 조정

• 2분기 실적은 시장 예상에 부합했으며, 자회사들의 이익 성장에 힘입어 향후 실적 전망도 긍정적