2026년 실손보험료 인상 및 도수치료 등 비급여 항목 관리 강화로 실적 개선 가시성 증대

실손보험 비중이 높은 동사의 직접적인 수혜가 예상되며, 투자의견 '매수'와 목표주가 35,000원 유지

경쟁사 대비 낮은 효율성과 심각한 손익 격차로 인해 근본적인 수익성 개선이 필요한 상황

투자의견 HOLD를 유지하며, 주주환원여력 확보까지는 상당한 시간이 소요될 것으로 전망

2026년 신계약 CSM 성장 지속 및 10.2조 원의 CSM 잔액 달성 전망

실손보험 손실 축소에 따른 이익 개선과 K-ICS 비율 회복으로 배당 가능성 증대 기대

정부의 우호적 정책 기조에 따라 내년 배당 재개 가능성이 높아지고 있으며, 2026년 실적 기준 예상 주당 배당금(DPS)은 2,500원으로 기대

목표주가를 36,000원으로 상향 조정했으나, 규제 개선 지연 및 손해율 상승에 따른 실적 불확실성은 리스크 요인

3Q25 실적은 시장 예상치를 밑돌았으나, 신계약 점유율 회복 등 긍정적 신호 확인

투자의견 'BUY'와 목표주가 37,000원을 유지하며, 향후 배당 시점이 현실화될 가능성에 주목