이 자료는 2025년 8월 4일에 작성된 호텔신라 기업에 대한 한화투자증권의 기업분석 보고서입니다.

• 중국인 단체 관광객 무비자 정책 시행 기대로 투자의견 '매수' 및 목표주가 58,000원으로 상향 조정

• 단체 관광객 회복에 따른 매출 증가와 수익성 개선이 기대되며, 기업가치 재평가 가능성도 긍정적

• 2분기 실적은 면세 사업 부진으로 시장 기대치를 하회했으나, 호텔 사업부의 펀더멘탈 강화와 가치 상승에 주목

• 강릉 모노그램, 중국 시안 모노그램 등 신규 호텔 개장을 통한 파이프라인 확대로 중장기적인 성장이 기대됨

• 2분기 영업이익은 87억 원으로 시장 기대치를 크게 밑돌았으나, 하반기 면세 업황이 바닥을 다진 점을 고려해 주가 조정을 단기 트레이딩 기회로 활용할 것을 추천

• 구조적인 리스크로 투자의견 '중립'은 유지하며, 향후 중국인 무비자 단체 관광 재개 여부가 주가 반등의 주요 관전 포인트가 될 전망

• 2분기 실적은 시내 면세점 수익성 악화로 시장 기대치를 하회했으나 하반기에는 점진적 개선이 전망됨

• 투자의견 '매수'와 목표주가 60,000원을 유지하며, 중국인 관광객 증가 등 긍정적 모멘텀에 기반한 회복을 기대

• 투자의견을 '매수'로 상향하고, 중국 관광객 회복 및 경쟁 완화 등 개선된 영업 환경을 반영해 목표주가를 60,000원으로 대폭 상향

• 하반기 중국 단체 관광객 무비자 입국 가능성과 홍콩 공항 임차료 감면 등으로 면세 사업의 실적 개선 기대