연간 실적 추정치 하향 조정을 반영하여 투자의견과 목표주가를 모두 하향 조정

3분기 실적은 시장 예상치를 하회하는 영업손실이 전망되며, 소비 둔화로 본격적인 실적 개선은 아직 어려울 것으로 판단

투자의견 'Hold'를 유지하고 목표주가는 11,000원으로 하향 조정

3분기 영업적자가 지속될 전망이나, 추세적인 실적 하락은 일단락될 것으로 판단

부진한 패션 사업을 화장품 부문, 특히 인수 브랜드 '어뮤즈'의 고성장이 상쇄하며 실적 턴어라운드를 이끌 전망

화장품 사업 성장성을 반영해 의류 기업이 아닌 화장품 기업으로 가치를 평가, 투자의견 '매수' 및 목표주가 14,000원 유지

2분기 패션 사업 부진으로 영업적자를 기록했으나, 코스메틱과 JAJU 사업은 성장 동력으로 유지

실적 턴어라운드가 더딜 것으로 판단, 투자의견 ‘중립’과 목표주가 11,000원을 유지

2Q25 실적은 시장 기대치를 하회했으나, 2H25부터 이탈 브랜드 영향 감소 및 소비 개선으로 실적 턴어라운드가 기대되어 목표주가는 14,000원으로 상향 조정

자체 코스메틱 브랜드 '어뮤즈'의 사상 최대 실적 달성과 비디비치, 연작 등 기존 브랜드의 해외 확장 본격화로 성장 동력 확보