
투자의견 'Buy' 및 목표주가 23만원 유지, 해외 중심의 판매량 성장과 가격 상승 추세 지속 전망
신사업 모멘텀 본격화 및 이익 성장이 주주환원 확대로 이어지는 선순환 구조에 주목


투자의견 'Buy'와 목표주가 22만원을 유지하며, 안정적인 실적과 주주환원 정책을 긍정적으로 평가
2026년 해외 담배 매출 비중이 54%로 국내를 처음 넘어설 전망이며, 하반기 배당 중심의 주주환원 모멘텀 강화 기대

해외 궐련 사업은 ASP와 물량 동반 성장, NGP 사업은 PMI와의 계약 2단계 진입으로 직접 사업자 역할이 확대될 전망
카자흐스탄 및 인도네시아 신공장 가동으로 원가 절감이 기대되며, 하반기 주주환원 정책 발표는 주가에 긍정적

핵심 사업의 견조한 실적 개선과 강력한 주주환원 정책의 선순환 구조에 주목
투자의견 '매수'와 목표주가 220,000원을 유지하며 업종 내 최선호주 의견 제시

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