
1Q26 실적은 영업이익 291억 원으로 시장 컨센서스에 부합할 전망
2026년은 티빙 가입자 증가와 광고 시장 회복에 힘입어 연간 영업이익 1,815억 원(+36.6% YoY) 달성 기대

1Q26 실적은 TV 광고 부진으로 시장 기대치를 하회했으나, 2분기부터 티빙 KBO 중계 및 대형 콘텐츠 공개로 점진적인 개선 전망
1분기 실적 부진 등을 반영하여 목표주가를 80,000원으로 하향 조정


투자의견 'Buy' 유지, TV 광고 수요 부진을 반영하여 목표주가는 74,000원으로 하향 조정
OTT 성장에도 불구하고 TV 채널의 역성장이 더 커 단기 실적 부진 예상, 티빙/웨이브 합병 및 음악 IP 흥행이 향후 주가 모멘텀

티빙과 피프스시즌의 실적 개선으로 전사 이익은 개선되나, TV 광고 회복 지연으로 미디어플랫폼 실적 추정은 하향 조정
투자의견 '매수'는 유지하나, 26년과 27년 영업이익 추정치 하향을 반영해 목표주가는 85,000원으로 10% 하향

1분기 영업이익은 TV 광고 부진 등으로 컨센서스를 하회할 전망이나, 티빙 가입자 확대와 음악 사업 강화 등 장기적 방향성은 긍정적
이익 추정치 및 지분 가치 하락을 반영해 목표주가를 94,000원에서 80,000원으로 하향 조정

1분기 실적은 TV 광고 부진으로 시장 전망치를 하회할 전망이나, 티빙의 적자 폭은 축소될 것으로 예상
실적 추정치 하향으로 목표주가를 83,000원으로 낮추지만, 주가에 우려가 반영되었다고 판단해 투자의견 'BUY' 유지
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