3Q25 실적은 미디어 부문 부진으로 시장 전망치를 밑돌 것으로 예상되나, 영화/드라마 부문의 흑자 전환과 음악/커머스 부문의 성장은 긍정적

투자의견 '매수'와 목표주가 90,000원을 유지하며, 2026년 음악 부문 신규 IP(지적재산권) 확대를 통한 점진적 실적 개선을 전망

부진한 실적에도 티빙/웨이브 합병과 음악 사업 확장을 통한 중장기 수익 개선 가능성은 유효

중국 사업 노출도 확대를 통해 새로운 성장 동력을 모색 중이며, 현재 밸류에이션(가치 평가)은 부담 없는 수준

3분기 실적은 음악 부문 수익성 저하와 TV 광고 부진으로 시장 기대치를 크게 하회할 전망

단기 실적 부진에도 불구하고 티빙-웨이브 합병 시너지와 4분기 성수기 효과에 대한 기대는 유효

예상보다 더딘 업황 회복으로 실적 개선은 지연되나, 티빙-웨이브 합병 시너지와 중화권 IP 론칭 등 중장기 성장 동력은 유효

투자의견 'Buy'와 목표주가 85,000원을 유지하며, 3분기 실적은 방송광고 부진 등으로 시장 기대치를 하회할 것으로 전망

3분기 실적은 F/S(영화/시리즈) 부문 호조에도 TV광고 부진과 티빙의 적자로 시장 기대치를 하회할 전망이나, 투자의견 '매수' 및 목표주가 89,000원 유지

향후 보이즈플래닛2 데뷔조의 장기 활동과 중국 시장을 겨냥한 오디션 프로그램 등 음악 부문의 성장 가능성은 긍정적 요인으로 작용

티빙-웨이브 합병에 따른 압도적 1위 OTT 플랫폼 탄생과 손익 개선 기대감으로 K-콘텐츠 최선호주로 제시

목표주가를 100,000원으로 상향 조정했으며, 드라마 사업의 본격적인 실적 회복과 음악 사업의 꾸준한 성장이 투자 포인트

3분기 영업이익은 전년 대비 110% 성장할 전망이나, 티빙과 광고 부진으로 시장의 높은 기대치에는 다소 못 미칠 전망

티빙, 피프스시즌 등 주요 적자 사업부의 손실이 크게 축소되며 이익 개선이 가시권에 진입한 점은 긍정적