이 자료는 2025년 10월 2일에 작성된 LG화학 기업에 대한 메리츠증권의 기업분석 보고서입니다.

• 자회사 LG에너지솔루션(LGES) 지분을 활용해 약 2조 원의 유동성을 확보, 이를 통해 재무 건전성을 개선하고 글로벌 최저한세 부담을 경감

• 단기 재무 리스크는 완화되었으나, 석유화학 및 전지소재 등 핵심 사업의 부진으로 인해 투자의견 상향 조정은 어려운 상황

• 투자의견 '매수'와 목표주가 370,000원을 유지하며, 다변화된 사업 구조와 양극재 판매 확대를 통해 어려운 업황을 극복할 것으로 전망

• 2025년 3분기 실적은 LG에너지솔루션의 일회성 이익으로 시장 예상치를 상회할 전망이나, 2026년부터 리튬 가격 안정화 등으로 본격적인 실적 개선 기대

• 화학 업종 최선호주로, 2026년 양극재 사업의 V자형 턴어라운드가 기대되며 OLED/반도체 소재 등 차별화된 사업 포트폴리오의 성장성 유효

• 파나소닉향 신규 수주, 미국 시장 대응 능력 강화, NCC 지분 매각 가능성 등 다양한 모멘텀을 통해 저평가 해소 전망

• 투자의견 '매수' 유지 및 목표주가 400,000원으로 상향, 화학 사업 턴어라운드와 LGES 지분 가치 부각에 따른 주가 재평가 기대

• 2026년 화학 사업 흑자전환 및 양극재 부문 신규 고객사 확보를 통한 성장 전망, 현재 주가는 과도한 저평가 상태로 판단

• 투자의견 '매수'와 목표주가 350,000원 유지, 석유화학 업황 회복 사이클의 주인공으로 부각

• LGES 지분 활용을 통한 현금 확보로 재무구조 개선 및 주주가치 제고 기대

• 3분기 LG에너지솔루션의 실적 호조로 시장 예상을 뛰어넘는 호실적이 기대되나, 미국 IRA 세금 혜택 조기 종료로 4분기 이후 성장 둔화 우려

• 자회사 지분 매각 불확실성 등 리스크 요인을 반영하여 투자의견 'Hold'를 유지하고 목표주가를 250,000원으로 하향 조정