3분기 면세 채널 적자 전환 및 해외 브랜드 투자 확대로 인한 리스크는 주가에 반영되었으며, 중국 법인 체질 개선 작업은 진행 중

2026년 예상 실적 기준 P/E 29배로 밸류에이션 부담이 지속되어 단기적인 주가 반등 모멘텀은 제한적

3분기 실적이 시장 기대치를 크게 밑돌았으며, 특히 뷰티(화장품) 사업이 구조조정 영향으로 적자 전환하며 전체 실적을 하락시킴

투자의견 'Hold(중립)'를 유지하고, 화장품 사업의 구조조정이 완료될 때까지 보수적인 접근을 권고

투자의견 'Marketperform'을 유지하나, 부진한 실적과 구조조정에 따른 불확실성을 반영해 목표주가를 250,000원으로 하향 조정

3분기 실적이 시장 기대치를 크게 하회했으며, 특히 핵심인 화장품 부문이 면세 채널 부진으로 적자 전환하며 단기 실적 개선이 어려울 전망

3분기 화장품 부문이 고수익 면세 채널 매출 급감으로 588억 원의 영업적자를 기록하며 실적 부진을 주도

생활용품과 음료 부문 수익성 개선에도 불구하고, 화장품 사업 구조 재편으로 인한 부진이 지속될 전망에 따라 투자의견 'Hold'와 목표주가 270,000원 유지

투자의견 'Hold' 및 목표주가 310,000원 유지, 뷰티 부문 구조조정으로 단기 주가 상승은 제한적

3분기 영업이익은 뷰티 부문 부진으로 시장 기대치를 15.7% 하회했으며, 2025년 연간 실적도 부진할 전망