1분기 면세 채널 회복과 중국 사업 흑자 전환으로 시장 예상치를 크게 웃도는 영업이익 기록

투자의견 '보유' 유지, 중국 매출 감소와 2분기 마케팅 비용 증가로 단기 실적 변동성은 존재

1Q26 영업이익은 북미 실적 호조로 시장 예상치를 크게 상회했으나, 중국 등 주요 시장 부진은 지속

투자의견 'Trading BUY' 유지, 2026년 실적 추정치 상향을 반영해 목표주가는 279,000원으로 상향 조정

1분기 실적이 시장 예상치를 크게 상회했으나 투자의견은 '보유(Hold)' 유지, 목표주가는 280,000원으로 상향

면세 및 중국 사업의 개선은 긍정적이나, 북미 사업의 적자 성장과 일본 매출 감소 등 불확실성으로 보수적 접근 필요

1분기 실적은 중국 및 면세 채널의 예상보다 빠른 흑자 전환에 힘입어 시장 기대치를 상회

다만, 면세 채널 재고 조정과 중국 마케팅 확대 부담으로 추세적인 실적 회복을 확신하기는 아직 이른 시점

1분기 실적은 시장 기대치를 크게 웃돌았으나, 면세 채널 조정 및 마케팅비 증가 등 2분기 부담 요인은 여전히 존재

투자의견 'Hold'와 목표주가 280,000원을 유지하며, 완전한 실적 턴어라운드 확인이 필요하다는 관점

1분기 실적은 시장 기대치를 크게 웃돌았으며, 화장품 사업 구조조정과 북미 고성장에 힘입어 흑자 전환한 점은 긍정적

투자의견 'Hold'와 목표주가 26.5만원을 유지하며, 중국 사업의 성장 전환 및 흑자 지속 여부 확인이 필요하다고 판단

1Q26 영업이익은 면세 수익성 회복, 중국 흑자 전환 등으로 시장 예상치를 98.5% 상회하는 서프라이즈를 기록

2분기는 면세 채널 물량 조정, 중국 마케팅 비용 증가 등으로 수익성에 대한 보수적인 접근이 필요

1분기 영업이익은 면세 및 중국 법인 손익 개선으로 시장 기대치를 상회

2분기는 글로벌 브랜드 투자 확대 및 비용 증가로 실적 변동성이 커질 전망

1분기 실적은 컨센서스를 하회한 매출에도 불구, 비용 효율화로 영업이익이 컨센서스를 98.5% 상회하는 어닝 서프라이즈 기록

면세 및 북미 사업 선방, 중국 흑자 전환이 긍정적이었으나 2분기는 마케팅 확대, 원가 상승 등으로 보수적 접근 필요