• 합병 시너지와 신규 제품 출시로 실적 개선이 기대되어 투자의견 'Buy' 유지

• 고수익 제품인 짐펜트라의 매출 확대와 신약 후보물질 확보를 통해 미래 성장 동력 마련

• 3분기 실적은 신규 제품군의 고성장에 힘입어 시장 기대치를 소폭 상회했으며, 신약 파이프라인 강화를 위한 기술 도입 및 미국 생산시설 인수로 중장기 성장 동력을 확보

• 투자의견 '매수'와 목표주가 230,000원을 유지하며, 리스크 해소와 신약 개발 투자 가속화에 대한 긍정적 전망 제시

• 목표주가를 230,000원으로 상향 조정했으며, 이는 신규 바이오시밀러 중심의 높은 실적 개선 가시성을 반영

• 합병 관련 영향이 사라지고 신제품 중심의 제품 구성이 개선되면서 2025년부터 본격적인 수익성 향상과 매출 성장이 기대됨

이 자료는 2025년 11월 5일에 작성된 셀트리온 기업에 대한 유진투자증권의 기업분석 보고서입니다.

• 2025년 3분기 실적이 시장 예상치에 부합하며 실적 개선 우려를 해소했고, 2026년에는 높은 수준의 수익성 달성에 대한 자신감을 표명

• 투자의견 '매수'와 목표주가 220,000원을 유지하며, 지속적인 실적 개선과 신약 개발 사업 확장에 따른 기업가치 상승을 전망

• 3분기 실적은 시장 기대치를 하회했으나, 신규 제품 비중 확대와 원가 구조 개선으로 투자의견 '매수'와 목표주가 230,000원 유지

• 짐펜트라 등 신제품의 글로벌 출시 확대와 2026년부터 매출에 기여할 미국 생산시설 인수를 통해 향후 성장 동력 확보 전망

• 고마진 신제품 비중 확대로 3분기 양호한 실적을 기록했으며, 미국 생산기지 확보로 관세 리스크 해소 및 중장기 성장 동력 확보

• 투자의견 '매수'와 목표주가 230,000원 유지, 짐펜트라의 미국 시장 안착과 2026년부터 발생할 CMO(위탁생산) 매출 성장이 기대됨

• 3분기 사상 최대 영업이익을 기록하며 원가율 정상화 등 본격적인 수익성 개선 국면에 진입

• 짐펜트라, 유플라이마 등 고수익 신제품 매출 확대와 미국 공장 인수를 통해 중장기 성장 동력 확보