2Q25 영업이익은 869억 원(+102.9% YoY)으로, 면세점과 지누스의 성장이 백화점 부진을 상쇄하며 양호한 실적을 기록

투자의견 '매수'와 목표주가 98,000원을 유지하며, 하반기 면세점 흑자 전환 가능성과 더현대서울의 성장세에 대한 긍정적 전망 제시

외국인 관광객 증가에 따른 백화점과 면세점 사업의 동반 수혜가 기대되며, 업종 내 최선호주 의견 유지

매력적인 주가 수준과 강화된 주주환원 정책은 주가 하방을 지지하는 강력한 요인으로 평가

2분기 실적은 자회사 지누스의 흑자전환과 면세점의 적자 축소에 힘입어 시장 기대치를 상회

백화점 업황 회복 신호와 적극적인 주주환원 정책을 바탕으로 투자의견 '매수'와 목표주가 88,000원 유지

목표주가를 90,000원으로 상향, 2분기 호실적과 백화점, 면세점, 자회사 지누스 등 전 사업부문의 개선세로 하반기에도 실적 호조가 이어질 전망

중국 단체관광객 비자 면제에 따른 면세점 실적 개선과 자사주 매입, 배당 확대 등 적극적인 주주환원 정책이 긍정적인 투자 포인트

2분기 실적은 시장 예상을 뛰어넘었으며, 특히 면세점 사업의 흑자 전환이 고무적

하반기 본업 실적 개선과 적극적인 주주환원 정책이 기대되나 주가는 여전히 저평가 상태

2Q25 연결 영업이익이 869억 원으로 시장 기대치를 상회했으며, 면세점과 지누스의 수익성이 개선됨

하반기 백화점 실적 회복과 적극적인 주주환원 정책을 바탕으로 업종 내 최선호주(Top-pick) 의견 유지