백화점의 안정적인 실적에 면세점과 지누스의 턴어라운드가 더해져 2025년부터 본격적인 이익 성장 기대

실적 개선과 적극적인 주주환원 정책을 반영해 목표주가를 110,000원으로 상향 조정하며 투자의견 '매수' 유지

3Q25 영업이익은 740억 원으로 시장 기대치를 밑돌 전망이나, 이는 자회사 지누스의 일시적 부진에 기인함

4분기 실적 반등과 공항 면세점 사업의 경쟁 완화에 따른 수혜 기대감은 긍정적 요인으로 작용

3분기 실적은 지누스 부진으로 시장 기대치를 하회할 전망이나, 백화점 본업은 패션 매출 반등으로 회복세

중국인 단체관광객 무비자 정책 등 인바운드 모멘텀과 낮은 밸류에이션(P/E 7배) 매력에 주목하여 매수 추천

백화점과 면세점 부문의 실적 개선이 전체 실적을 이끌고, 자사주 매입 등 적극적인 주주가치 제고 노력도 긍정적으로 평가됨

투자의견 'BUY'와 2026년 예상 주가수익비율(P/E) 8배를 적용한 목표주가 100,000원을 유지하며 안정적인 주가 상승 흐름을 전망

3분기 백화점 부문의 견조한 실적과 면세점 흑자 전환에 힘입어 양호한 실적 전망

투자의견 '매수' 유지 및 본업 실적 호조를 반영하여 목표주가를 115,000원으로 상향 조정

백화점 본업의 실적 회복과 면세점 사업의 흑자 전환에 힘입어 목표주가를 100,000원으로 상향 조정

자사주 매입을 포함한 강화된 주주환원 정책이 주가 하방을 지지하는 긍정적 요인으로 작용

자회사 지누스의 실적 부진으로 3분기 영업이익은 시장 기대치를 하회할 전망이나, 백화점과 면세점 등 본업은 양호한 실적을 기록

결혼 적령기 인구 진입과 외국인 관광객 증가에 힘입어 내년 백화점 산업의 긍정적 전망을 제시하며 목표주가를 110,000원으로 상향 조정