투자의견 '매수'는 유지하나, 실적 추정치 하향으로 목표주가는 78,000원으로 하향 조정

2025년 실적 저점 통과 후 2026년 중국 시장 정상화와 자사주 소각 모멘텀에 주목

투자의견 'HOLD'로 하향, 목표주가는 60,000원으로 하향 조정

중국 시장의 지속적인 부진으로 3분기 실적이 시장 기대치를 크게 밑도는 어닝 쇼크를 기록

3분기 실적이 시장 기대치를 크게 밑돌고 중국 시장 부진이 지속됨에 따라 목표주가와 투자의견을 모두 하향 조정

과거와 유사하게 중국의 정책(VBP) 시행 전 재고 조정으로 인한 단기적 어려움을 겪고 있으며, 향후 중국 시장의 회복 여부가 주가 반등의 핵심