3Q25 실적은 소폭 하회했으나 산업, 자동차, 모바일 등 다변화된 포트폴리오와 중국 AI 반도체 시장 공략으로 꾸준한 성장 기대

투자의견 'BUY'와 목표주가 22,000원을 유지하며, 미국과 중국 시장에서의 사업 확장을 통한 장기적 수혜 전망

3분기 실적은 일부 프로젝트 지연으로 부진했으나, 미국 빅테크 G사향 모바일 로열티가 처음 반영되며 성장 기대감은 유효

4분기에는 G사 로열티 본격화와 중국 AI SoC 기업 로열티 추가로 12분기 만에 로열티 매출 30억 원 재돌파 전망

미국의 규제로 인한 중국향 부진에도, 일본 및 북미 신규 고객 확보와 고성장 산업 노출도를 바탕으로 투자의견 '매수'와 목표주가 20,600원 유지

2분기 실적은 일본 차량용 반도체 신규 고객 덕분에 시장 기대치에 부합했으며, 3분기부터는 북미 모바일향 신규 로열티 발생으로 점진적 성장이 기대됨

글로벌 자동차 반도체 R사향 첫 매출 발생으로 2분기 라이선스 매출이 크게 성장하며 시장 기대치를 상회하는 실적 달성

하반기에는 기존 고객의 신규 프로젝트와 더불어 중국향 첫 로열티 매출이 본격화될 것으로 기대되어 성장세 지속 전망