4Q25 실적은 희망퇴직 비용(536억 원) 반영으로 시장 기대치를 하회했으나, 코스알엑스와 서구권 채널 성장은 긍정적

전반적인 실적 방향성은 개선되고 있으나, 주가 추가 상승을 위해서는 라네즈를 이을 새로운 성장 동력 확보가 필요

투자의견 'Buy' 유지 및 목표주가 180,000원으로 상향, 화장품 업종 최선호주 의견 유지

자회사 COSRX의 조기 턴어라운드와 중국 법인 흑자 전환 등 전반적인 실적 개선으로 성장 기대감 증대

코스알엑스의 예상보다 빠른 실적 턴어라운드와 에스트라의 고성장에 힘입어 실적 가시성 증대

투자의견 '매수'를 유지하고, 실적 전망 상향을 반영하여 목표주가를 180,000원으로 상향 조정

4Q25 실적은 희망퇴직 비용으로 영업이익이 기대치를 하회했으나, 에스트라(미국)와 코스알엑스(유럽)의 해외 성과는 긍정적

인건비 절감 효과와 미국/유럽 중심의 매출 성장으로 수익성 개선이 기대되어 목표주가를 160,000원으로 상향

투자의견 'Buy' 유지, 실적 추정치 상향에 따라 목표주가를 170,000원으로 상향 조정

코스알엑스의 턴어라운드와 더마 화장품 포트폴리오를 통한 서구권 시장 대응력 강화가 기대됨