관세 및 재고 문제 해결과 공정 효율화를 통한 이익률 개선으로 '26년 실적 턴어라운드 기대

투자의견 '매수', 목표주가 92,000원으로 분석을 개시하며, 강화된 주주환원 정책도 긍정적

1Q26 미국 고객사 재고확충과 비용 구조 개선으로 시장 예상을 뛰어넘는 사상 최고 영업이익률(41%) 달성

생산 효율화와 하반기 신규 고객사 확보 기대를 반영해 목표주가를 98,000원으로 상향하며 구조적인 이익 개선에 주목

1Q26 실적이 시장 기대치를 크게 상회하며 관세 및 재고 문제로 어려웠던 '25년을 극복하고 본격적인 회복세에 진입

역대 최고 수준의 이익률 달성과 주주환원 확대 기조가 맞물려, 현재 주가는 PER 7.3배로 극심한 저평가 상태에 있다는 판단

1분기, 경쟁사 물량 이전과 비용 절감 효과로 컨센서스를 32% 상회하는 호실적 기록

핵심 고객사 수주 정상화와 신규 고객사 확보로 2분기부터 본격적인 실적 회복 전망

2025년 미국 재고 조정 마무리 이후 2026년 1분기부터 창상피복재 수출이 정상화되며 실적 회복세에 진입

투자의견 'BUY'와 목표주가 80,000원을 유지하며, 1, 2분기 실적 발표에 따른 주가 회복 모멘텀 기대

2026년 미국향 매출 회복과 신규 시장 진출에 따른 고성장이 기대되며 목표주가를 90,000원으로 상향

현재 주가는 예상 실적 대비 저평가 상태이며, 하반기 생산라인 증설 계획도 긍정적 요인

1Q26 실적은 기저 부담으로 부진하나, 북미 최대 고객사의 재고 소진이 마무리되며 수출 재개 기대

대만 등 북미 외 신규 고객사 확보와 기존 고객사의 판매 국가 확대로 26년부터 성장세 회복 전망

핵심 고객사의 재고조정이 마무리되어 2분기부터 본격적인 실적 회복이 기대됨

신규 고객사 확보를 통해 고객 기반 다변화 및 외형 성장이 전망됨