'매수' 의견과 목표주가 36,000원 유지, <브라운더스트2>의 성장과 웹보드 게임 규제 완화가 단기 실적을 견인할 전망

2027년부터 <P의 거짓> 후속작 등 대형 신작 라인업이 예정되어 있어 하반기 신작 공개가 주가 상승의 변곡점이 될 것으로 기대

'P의 거짓' 성공에도 불구, 2027년 이후 예정된 차기 라인업으로 인한 2026년 모멘텀 공백을 반영해 투자의견 및 목표주가 하향

1분기 실적은 '브라운더스트2'의 비수기 영향과 'P의 거짓' DLC 판매량 감소로 시장 기대치를 하회할 전망

목표주가 30,000원과 투자의견 'BUY'를 유지하며, 2026년 예상 지배주주순이익에 목표 PER 20배를 적용

'P의 거짓' 판매 안정화로 2026년 실적은 전년 대비 감소가 예상되나, '울프아이 스튜디오' 신작 등 경쟁력 있는 신규 게임이 기업가치 상승의 잠재 요인

1Q26 영업이익은 연말 인센티브 제거 효과로 전분기 대비 59% 증가하지만, 매출 감소로 시장 기대치를 하회할 전망

기존 게임 성장과 신작 출시로 실적을 방어하고, 2027년 출시될 대작 공개가 예정된 하반기부터 주가 반등을 기대

2026년은 대형 신작 공백기로 다양한 장르의 신규 게임을 통한 기본 체력 유지가 관건

투자의견 '매수'와 목표주가 32,000원을 유지하며, 'P의 거짓' IP의 성공과 후속작 기대감은 긍정적