배터리 부문은 미국 전기차 보조금 종료 영향으로 실적 회복이 지연되나, 정유 사업의 업황 개선이 이를 일부 상쇄할 전망

투자의견 '보유(Hold)'와 목표주가 120,000원을 유지하며, 배터리 부문의 흑자전환 가시성 확보가 주가 반등의 핵심 요인으로 판단

미국 EV 수요 둔화에 따른 배터리 부문 가동률 하락과 재무 부담 가중으로 전체 수익성 개선 지연 전망

투자의견 Hold 유지, 배터리 투자 성과가 가시화되기 전까지 보수적 접근을 권고하며 목표주가 102,000원으로 하향

정유 및 LNG 사업은 낙관적이나, 자회사 SK온의 배터리 사업 부진으로 투자의견 'Hold'와 목표주가 130,000원 유지

향후 SK온 배터리 부문의 정상화와 Oil/Gas 사업과의 시너지를 통한 실적 성장이 주가 상승의 핵심 조건

2026년 정유 부문의 큰 폭 실적 개선이 예상되나, 배터리 부문의 수익성 개선이 흑자 전환의 핵심이 될 전망

배터리 사업 관련 우려는 SK E&S 합병 및 우량 자회사와의 합병을 통해 단기적 위험은 해소된 것으로 판단

목표주가는 13.2만원으로 상향 조정했으나, 최근 주가 급등을 반영해 투자의견은 '보유(Hold)'로 하향

견조한 정유 시황이 실적을 이끌고 있으나, 배터리 사업은 미국 전기차 판매 둔화로 단기적인 공백기 우려가 존재