2분기 실적은 유가 하락 등으로 정유 부문 적자가 확대되어 시장 기대치를 크게 하회할 전망이나, SK온은 적자 폭이 소폭 축소될 것으로 예상

3분기에는 정제마진 호조로 정유 부문이 흑자 전환하며 실적이 개선되겠으나, SK온은 관세 영향으로 다시 적자가 확대될 전망으로 투자의견 '중립'과 목표주가 12만원을 유지

투자의견 '매수'와 목표주가 130,000원 유지, 하반기 수익성 및 재무구조 개선 기대

정유 부문은 단기 부진이 예상되나 회복이 전망되고, 배터리 부문은 북미 중심 판매 확대로 적자 폭 축소 전망

현대차 그룹의 미국 EV 판매 호조에 힘입어 배터리 부문 손익이 개선되며 2분기 적자 폭은 시장 예상보다 축소될 전망

하반기에는 정유 부문의 흑자 전환과 배터리 부문의 실적 개선세가 이어질 것으로 예상되어, 투자의견 '매수'와 목표주가 170,000원을 유지

목표주가 130,000원은 유지하나, 상승 여력 부족으로 투자의견은 'Hold(보유)'로 하향 조정

2분기 실적 부진을 저점으로, 자회사 엔무브 상장 철회 및 재무구조 개선 노력은 긍정적 신호

2025년 실적 악화 및 재무 부담 증가 우려를 반영하여 목표주가를 150,000원으로 하향 조정

국제 유가 하락에 따른 재고 손실과 배터리 부문 손익 부진으로 2025년 영업적자 전환 우려