투자의견 '매수'를 유지하나 단기 실적 불확실성을 반영해 목표주가는 90,000원으로 하향 조정

미국 법인 부진과 4분기 국내 성장 둔화 등 단기적 어려움에도 불구하고 2026년의 견조한 성장은 유효할 전망

3분기 실적이 미국 법인 적자 확대로 시장 기대치를 하회하여 목표주가를 88,000원으로 하향 조정

다만, 전통적 강점인 선케어(Sun care) 부문의 내년 상반기 성수기 효과가 기대되어 투자의견 '매수'는 유지

3분기 실적은 한국 법인의 성장에도 불구하고 미국 등 해외 부진이 심화되어 시장 기대치를 하회

실적 불확실성 증가를 반영해 목표주가를 95,000원으로 낮췄으나 투자의견 '매수'는 유지

3분기 실적이 해외법인 부진 등으로 시장 기대치를 밑돌았으며, '26년 이익 추정치 하향을 반영해 목표주가를 90,000원으로 하향 조정

견조한 국내 인디 브랜드 성장에도 불구하고 해외 법인 실적 부진이 지속되고 있어, 산업 전반의 성장 모멘텀 회복을 기다리는 전략을 추천

3Q25 실적이 미국, 중국 등 해외 부진과 국내 이익 개선 둔화로 시장 기대치를 하회

실적 추정치 하향 조정을 반영해 목표주가를 95,000원으로 낮추고 장기적 관점의 접근을 권고