투자의견 'BUY'를 유지하나, 경쟁 심화와 성장 둔화를 반영해 목표주가를 16,000원에서 14,000원으로 하향 조정
일본 법인 회복과 이익 안정성 확인이 주가 반등의 핵심이며, 중국 및 미국 시장 기여도 확대는 긍정적 요인
1분기 실적은 매출 감소에도 불구, 저마진 채널 축소로 영업이익이 404.2% 급증하며 수익성 개선에 성공
미국, 중국 시장의 고성장은 긍정적이나 국내, 일본 등 주력 시장의 부진으로 뚜렷한 성장 전략이 필요한 상황

국내 저마진 채널 구조조정으로 수익성 개선이 지속되나 단기적 매출 감소는 불가피
미국 시장의 견조한 성장세와 하반기 일본 시장 회복 여부가 주요 관전 포인트

