투자의견 'Buy' 유지, 목표주가는 K-뷰티 공급 권역 확장성을 반영해 65,000원으로 8.3% 상향

최대 고객사 관련 우려와 미국 내 경쟁 심화 가능성은 과도하며, 주가 조정은 매수 기회로 판단

목표주가 67,000원으로 상향, 2026년 예상 PER 14배 수준으로 밸류에이션 매력 여전히 존재

미국/유럽 등 견고한 수출 성장세와 셀리맥스, 메디큐브 등 차세대 히어로 브랜드의 성장에 대한 기대감 유효

4Q25 실적은 매출 2,893억 원, 영업이익 469억 원으로 시장 기대치를 소폭 하회할 전망

2026년은 남미, 중동 등 신규 지역 확장과 채널 다변화를 통해 매출 1.4조 원의 고성장을 이어갈 것으로 기대

4분기 실적은 성과급 영향으로 영업이익이 컨센서스를 하회했으나, 중동 물류창고 가동 및 미국 매출 성장 전환 등 긍정적 모멘텀 확인

인기 브랜드를 선별하여 적시에 공급하는 독보적 역량을 바탕으로 K-뷰티 수출 확대의 최대 수혜가 기대되어 업종 내 최선호주로 유지

4분기 영업이익은 상여금, 지급수수료 등 비용 증가로 시장 기대치를 하회할 전망

K뷰티의 글로벌 수요 증가에 따른 중장기적 성장성은 여전히 유효하여 투자의견 '매수' 유지

4Q25 연결 매출액 2.8천억 원(YoY +64%), 영업이익 494억 원(YoY +86%)으로 시장 기대치에 부합할 전망

투자의견 BUY와 목표주가 63,000원을 유지하며, 미국 중심에서 유럽/중동/남미로의 성공적인 지역 확장에 주목