
투자의견 'Buy'와 목표주가 230,000원을 유지하며 미국 법인의 턴어라운드와 중국 실적 모멘텀 강화를 기대
향후 투자포인트는 미국 법인 턴어라운드, 글로벌 직수출 확대, NEXT 히어로 제품 등장 및 동남아 수익성 정상화 여부


1Q26 실적은 매출 6,820억 원(+15.9%)으로 성장했으나, 영업이익은 530억 원(+3.2%)으로 수익성 악화에 따라 컨센서스를 하회
투자의견 'BUY'를 유지하나, 실적 추정치 및 OEM 밸류에이션 하향을 반영하여 목표주가를 250,000원으로 하향 조정

1분기 영업이익은 시장 기대치를 소폭 하회했으나, 기초화장품의 높은 성장성과 하반기 수익성 개선 가능성에 주목
실적 추정치 상향을 반영해 목표주가를 250,000원으로 올리고 투자의견 '매수' 유지
투자의견 '매수'와 목표주가 240,000원을 유지하며, 글로벌 1위 ODM 기업으로서의 경쟁력을 긍정적으로 평가
단기적으로는 색조 제품 비중 감소로 수익성이 하락했으나, 스킨케어 비중 확대와 미국 법인의 흑자 전환 기대로 장기 성장성은 유효
1분기 실적은 시장 기대치에 부합했으나, 고마진 색조 브랜드 발주 감소로 수익성은 소폭 하락
하반기 미국 및 중국 법인의 수익성 개선과 미국 법인의 흑자전환 기대로 목표주가 250,000원으로 상향
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