1Q26 실적은 ETC 사업부 성장과 중국 케이캡 로열티 증가로 수익성이 개선되었으며, 회계처리 변경으로 이익률 개선이 지속될 전망

DDW 임상 데이터 공개와 유럽 기술수출(L/O) 협상에 따른 케이캡 신약 가치 재평가 가능성을 근거로 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 6.4만원으로 상향

1분기, 케이캡 중국 로열티 수익 2배 증가에 힘입어 시장 기대치를 상회하는 영업이익 달성

하반기 케이캡 유럽 판권 계약 체결 기대감과 중국 로열티 성장세 지속으로 수익성 개선 전망

1분기 실적은 '케이캡' 회계기준 변경에도 불구하고 수액 사업부 성장으로 시장 기대치를 상회하는 영업이익을 기록

'케이캡'의 견고한 성장세와 미국·유럽 등 향후 모멘텀을 반영하여 목표주가를 69,000원으로 상향 조정

1분기 전문의약품(ETC) 매출 성장과 케이캡 환급금 회계처리 변경에 따른 비용 감소로 시장 기대치를 상회하는 실적 기록

케이캡의 중국 적응증 확대로 인한 로열티 매출 증가와 미국 임상 데이터 발표, 유럽 기술수출(L/O) 등 해외 시장 성장 모멘텀에 주목

1분기 실적은 회계기준 변경으로 영업이익이 시장 전망치를 상회했으며, 주력 제품 케이캡은 국내외에서 견조한 성장세를 지속

5월 미국 DDW 학회에서 케이캡 임상 3상 데이터 공개가 예정되어 있어, 향후 기술수출 등 긍정적 모멘텀으로 작용할 전망