이 자료는 2025. 8. 4에 작성된 덕산네오룩스 기업에 대한 IBK투자증권의 기업분석 보고서입니다.

• 2분기 실적은 시장 기대치를 밑돌 전망이나, 하반기부터 북미 고객사 신모델 효과로 큰 폭의 실적 개선 기대

• 고수익성 소재(M14, 블랙 PDL)의 적용 모델 확대로 향후 성장성과 수익성 향상이 예상되어 투자의견 '매수' 유지

• 하반기 M14향 소재 및 Black PDL 매출 확대로 실적 성장세가 지속될 전망이며, 단기 흐름보다 중장기적 관점의 접근이 필요

• 투자의견 '매수'와 목표주가 53,500원을 유지하며, IT OLED 및 Black PDL 적용처 확대 등 Foldable 외 다수 성장 동력에 주목

• 폴더블 및 IT 기기 OLED 시장 확대와 CoE 기술 확산에 따라 핵심 소재인 'Black PDL' 수요가 증가하며 기업 가치 재평가 기대

• 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 63,000원으로 상향 조정했으며, 디스플레이 업종 최선호주로 제시

• 목표주가를 48,000원으로 상향 조정하고, BPDL 및 Black PDL 등 중장기 성장 동력을 기반으로 한 매력적인 매수 시점으로 판단

• 하반기 실적 정상화와 함께 북미 고객사의 신규 제품향 소재 공급 확대 및 2026년 IT OLED 전환 등으로 장기적 성장세가 기대됨

• 북미 고객사의 폴더블 스마트폰 출시에 따라 CoE 기술이 적용되어 Black PDL 신소재 매출이 본격화될 전망

• IT용 OLED 패널 시장 개화 및 중국향 매출 확대 등 다수의 성장 동력을 보유, 투자의견 '매수'와 목표주가 53,500원 유지