4Q25 실적은 아디다스 오더 부진으로 매출이 컨센서스를 하회했으나, 영업이익은 상회하며 단기적인 매출 감소세 둔화는 긍정적
본격적인 실적 회복은 26년 상반기 이후로 예상됨에 따라 목표주가 5,600원과 투자의견 HOLD를 유지

4분기 실적은 오더 감소와 생산성 저하로 컨센서스를 크게 하회할 전망
목표주가 5,600원과 투자의견 'HOLD'를 유지하며, 단기 실적 부진은 지속될 것으로 예상
고객사의 보수적 재고 정책 지속으로 실적 부진이 이어지며, 26년 월드컵 전까지 재고 소진에 집중할 전망
투자의견 'BUY'는 유지하나, 관세 영향 등 불확실성을 반영해 목표주가는 8,000원으로 하향 조정
'26년 실적 개선 전망에도 불구, 아디다스의 보수적 재고 정책으로 단기 실적 부진이 불가피하며 턴어라운드는 오더 정상화 시점에 가능할 전망
투자의견을 'HOLD'로, 목표주가를 5,600원으로 각각 하향 조정
2025년은 고객사 아디다스의 재고 조정으로 실적 부진이 예상되나, 2026년 북중미 월드컵을 기점으로 오더 턴어라운드(주문량 회복) 기대
투자의견 '매수'는 유지하지만, 단기 실적 부진을 반영해 목표주가는 7,000원으로 하향 조정
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