붉은사막 출시가 1Q26으로 다시 지연되며 신작 개발 프로세스와 흥행 가능성에 대한 신뢰도 하락

기존 검은사막 IP 매출 감소로 2Q25 영업적자 폭이 확대됨에 따라 목표주가를 30,000원으로 하향 조정

'붉은사막' 출시일이 26년 1분기로 또다시 연기되었고, 흥행 불확실성을 반영해 판매량 전망치도 하향 조정

투자의견 '중립'을 유지하며, 실적 추정 기준 시점 변경에 따라 목표주가는 36,000원으로 소폭 상향

핵심 신작 <붉은사막> 출시가 2026년 1분기로 또다시 지연되며 불확실성이 커졌고, 추가 지연 가능성도 존재

신작 프로모션 비용은 계속 증가하는 반면 기존 게임 실적은 부진하여 영업적자 지속

기대 신작 '붉은사막' 출시가 2026년 1분기로 재차 지연되고 2분기 실적이 시장 기대치를 하회하며 투자 신뢰도 하락

투자의견 '매수'는 유지하나, 신작 지연을 반영해 목표주가를 37,000원으로 하향 조정

신작 '붉은사막'의 반복된 출시 연기(1Q26)와 신뢰도 하락으로 투자의견 '중립', 목표주가 33,000원으로 하향

2Q25 실적은 영업손실 118억 원으로 부진했으며, 향후 실적 개선은 '붉은사막'의 성공적인 출시에 달려있음

2Q25 실적이 시장 기대치를 밑돌았고, 핵심 신작 '붉은사막' 출시가 1Q26으로 또다시 연기됨

신작 출시 지연에 따른 신뢰도 하락을 반영하여 투자의견과 목표주가를 모두 하향 조정

'붉은사막' 출시 일정 관련 소통 부재로 투자의견을 'Outperform'으로, 목표주가를 3.4만 원으로 하향 조정

신작 출시 지연과 후속작 '도깨비'의 불확실성 증대로 장기적인 실적 우려 심화

신작 '붉은사막' 출시가 2026년 1분기로 연기되고 기존 게임 매출 부진으로 영업적자가 지속될 전망

반복되는 출시 지연은 붉은사막 출시 이후 장기간의 신작 공백에 대한 우려로 이어져 기업가치에 부담