3분기 양극재 판매량은 감소하나, 약 500억 원의 일회성 이익 반영으로 높은 영업이익률을 기록할 전망

투자의견 'Buy'와 목표주가 150,000원을 유지하며, 현재 주가 대비 33.2%의 상승 여력을 보유

일회성 이익으로 3분기 실적은 예상치를 웃돌 전망이나, 본업의 수익성은 부진

고객사 수요 부진으로 연간 출하량 전망은 하향 조정되었으며, 투자의견 'HOLD' 유지

에코프로는 인도네시아 니켈 제련소 투자 자금 확보를 위해 PRS(주가수익스왑) 계약으로 에코프로비엠 지분 일부(6.9%)를 매각

업황 부진을 기회로 원가 경쟁력을 확보하여, 향후 삼원계 양극재 시장에서 중국 업체와 대등하게 경쟁하고 지배력을 강화하려는 중장기 전략

신규 투자의견 '매수'와 목표주가 142,000원을 제시하며, 2026년 유럽 공장 가동에 따른 해외 성장 가치 반영을 기대

안정적인 유럽향 수요와 신규 공급 효과를 바탕으로 2026년 연간 양극재 출하량 11만 톤(YoY +26.5%)을 기록하며 고성장 궤도에 복귀할 전망