한일현대시멘트 합병으로 비용 절감, 시장점유율 확대 등 긍정적 효과가 기대되나 업황 부진으로 단기 턴어라운드는 제한적

투자의견 'M.PERFORM'을 유지하고, 합병 후 ROE 상승 등을 반영해 목표주가는 21,000원으로 상향 조정

건설 경기 침체에 따른 수요 부진과 고정비 부담으로 영업이익이 크게 감소

시멘트 업황은 저점을 통과 중이나, 강점인 레미탈 부문 부진으로 투자의견 '보유' 제시

시멘트 출하량은 역사적 최저 수준이나, 안정적인 원가와 견고한 판매 단가를 통해 이익률 방어에 성공

정부의 공급 확대 정책과 향후 금리 인하 기대감에 힘입어 점진적인 업황 회복 및 실적 개선 전망