



4분기 실적은 컨센서스를 하회했으나 일회성 비용 소멸과 해상풍력·LNG향 매출 발생으로 흑자 전환하며 실적 바닥 확인
투자의견 BUY, 목표주가 146,000원 유지, 주가에 악재가 반영된 가운데 해상풍력 및 LNG 프로젝트가 실적 하방을 지지할 전망
3Q25 실적을 저점으로 캐나다향 송유관, 신안우이 해상풍력 등 대형 프로젝트가 시작되며 2026년 실적 회복 기대
투자의견 'BUY'를 유지하나, 단기 실적 부진을 반영하여 목표주가는 190,000원으로 하향 조정
투자의견 'BUY'와 목표주가 200,000원 유지
미 달러 강세와 신규 프로젝트 매출 인식으로 수익성 개선이 전망되며, 현재 주가는 PBR 0.3배 수준으로 부담이 제한적

4Q25 실적은 부진한 시황으로 매출 3,680억 원, 영업이익 72억 원으로 전망되나 점진적 개선 국면에 진입
비우호적 환경은 주가에 반영되었으며, 향후 실적 개선 기대를 바탕으로 투자의견 'BUY'와 목표주가 156,000원 유지

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