예상보다 빠른 CET1 비율(핵심 자본 비율) 개선과 동양생명·ABL생명 인수를 통한 비은행 부문 강화로 저평가 요인 해소 기대

주주환원 확대 기대감 및 생명보험사 인수 효과를 바탕으로 업계 평균 대비 할인된 밸류에이션 격차가 축소될 전망

2분기 순이익이 시장 예상을 12.6% 상회했으며, 이를 반영해 목표주가를 31,000원으로 40.9% 상향 조정

경쟁사와 차별화되는 비과세 배당 정책과 높은 배당수익률, 자회사 이익 기여 확대 기대가 핵심 투자 포인트

동양생명 인수로 인한 자본비율 우려에 가려진 높은 수익성과 성장성에 주목

2026년부터 M&A 효과가 본격화되고 CET1비율 12.5% 달성 시 배당성향 40% 확대 기대