3분기 실적은 '니케'와 '스텔라 블레이드'의 견조한 성과로 시장 예상치를 상회

'매수' 의견은 유지하나 '니케' 중국 매출 조정을 반영해 목표주가는 54,000원으로 하향, 단기 모멘텀은 부재하나 차기작 기대감은 유효

신규 투자의견 '매수'와 목표주가 53,000원을 제시하며 커버리지 개시

게이머 친화적 운영으로 강화된 기존 IP와 <스텔라 블레이드 2>, <프로젝트 스피릿> 등 강력한 신작 모멘텀에 주목

투자의견 'Buy'와 목표주가 51,000원 유지, 2027년 출시 예정인 신작 '프로젝트 스피릿'이 핵심 성장 동력으로 작용할 전망

2026년은 신작 부재로 실적 부진이 예상되나, '니케'의 안정적 매출과 회사의 재무 안정성을 바탕으로 한 주주환원 정책 기대

3Q25 실적은 '니케'의 견조한 글로벌 성과로 컨센서스에 부합할 전망이나, 신작 공백을 반영하여 목표주가는 48,000원으로 하향 조정

'니케'는 안정적인 매출과 사용자 증가세를 유지하고 있으며, '스텔라 블레이드'는 PC 버전 출시로 IP(지식재산권) 경쟁력을 재확인함

신작 부재로 인한 관심도 하락으로 목표주가를 45,000원으로 하향 조정했으나 투자의견 '매수'는 유지

기존 게임의 중국 성과는 긍정적이나 2026년 신작 공백이 예상되며, 이를 기존 IP 업데이트로 방어하는 것이 관건