투자의견 '매수'는 유지하나, 중국 구독자 및 PG 결제 전환율 가정 변경으로 실적 추정치를 낮추며 목표주가를 67,000원에서 57,000원으로 하향 조정

단기 실적 눈높이는 낮아졌으나 TME와의 협력을 통한 중국 시장 성장과 PG 결제 고도화 등 핵심 투자 포인트는 여전히 유효하다고 판단

중국 사업 성과 지연을 반영해 목표주가를 55,000원으로 하향 조정했으나, 성장 방향성은 유효하다는 판단에 투자의견 '매수'는 유지

3분기 영업이익은 94억 원으로 전년 대비 크게 증가하겠으나, 중국 구독자 증가세 둔화 등으로 시장 기대치에는 미치지 못할 전망

투자의견 '매수'는 유지하나, 중국 관련 실적 추정치를 보수적으로 변경하며 목표주가는 54,000원으로 하향 조정

TME 인앱 서비스 도입 등 글로벌 시장 확장 기반이 마련되어, 향후 현지 IP 확보 시 성장 가능성은 유효하다는 판단

투자의견 'Buy'를 유지하나, QQ 뮤직 내 구독자 증가 속도 둔화를 반영해 목표주가를 55,000원으로 하향 조정

중국향 구독 서비스의 방향성은 긍정적이나, 시장 기대치에 부합하는 성과를 확인하기까지는 시간이 필요할 전망