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2Q25 실적은 미국 GM향 수요와 ESS 사업 수익성 개선에 힘입어 시장 기대치를 크게 상회

하반기 미국 세액공제 조기 종료에 따른 불확실성이 있으나, ESS 사업의 높은 성장이 이를 만회하며 실적을 방어할 전망

2분기 GM향 출하량 증가에 힘입어 시장 기대치를 크게 웃도는 실적 서프라이즈 기록

하반기에는 선제적 재고 축적 부담과 관세 부과에 따른 원가 상승 가능성 등 불확실성 잔존

2분기 영업이익은 미국 생산세액공제(AMPC) 등에 힘입어 시장 기대치를 크게 웃도는 어닝 서프라이즈를 기록

업황 부진 속 경쟁력을 입증했으나 유럽 점유율 하락, 미국 IRA 법안 등 하반기 불확실성은 여전히 존재

2분기 영업이익이 시장 기대치를 크게 웃도는 실적 서프라이즈를 기록했으며, 보조금(AMPC)을 제외한 자체 영업이익의 개선세가 뚜렷해 수익성이 강화됨

GM 외 Toyota, 현대차 등 신규 대형 공급 계약과 ESS 사업 본격화로 향후에도 실적 개선 흐름이 지속될 전망으로 투자의견 '매수'와 목표주가 440,000원을 유지

GM향 선수요(미리 주문하는 물량)에 따른 제품 믹스 개선으로 2분기 시장 예상치를 크게 웃도는 실적을 기록하며 목표주가 400,000원으로 상향 조정

3분기까지 실적 개선세가 이어지겠으나, 4분기부터는 재고 조정과 미국 전기차 보조금 폐지 영향으로 성장세가 둔화될 전망

2분기 잠정 실적은 시장 예상을 크게 웃도는 4,922억 원의 영업이익을 기록하며 선방

하반기 ESS 사업 성장은 기대되나, 전기차 배터리 수요 둔화 우려와 산업 성장률 둔화에 따른 가치 재평가 압박은 지속

2분기, 재고 관련 손실이 사라지면서 예상치를 크게 웃도는 깜짝 실적(어닝 서프라이즈)을 기록

다만, 매출 성장세 둔화와 불확실한 하반기 전망으로 인해 투자의견은 '중립'을 유지

2분기 실적은 AMPC(미국 첨단제조 생산세액공제) 효과로 시장 기대치를 크게 웃돌았으나, 하반기 전기차 수요 둔화 우려는 여전

전기차 시장의 불확실성 속에서 미국 ESS(에너지 저장 장치) 사업이 중국산 규제 반사이익과 현지 생산을 통해 새로운 성장 동력으로 부상할 전망

2025년 2분기, 미국 AMPC(첨단 제조 생산 세액공제)에 힘입어 시장 예상치를 크게 웃도는 영업이익 4,922억 원을 기록

GM향 판매 호조와 북미 ESS(에너지 저장 장치) 사업 본격화로 본업 실적이 흑자로 전환되며 실적 개선의 발판을 마련

2Q25 실적은 미국 세액공제(AMPC) 덕에 시장 기대치를 웃돌았으나, 이를 제외하면 손익분기점 수준

높은 재고 부담으로 하반기 주문량 증가는 어렵지만, 매출 감소폭이 축소되고 있어 투자의견 '중립'과 목표주가 336,000원 유지

북미 GM향 판매 확대에 따른 세금 혜택(AMPC) 증가로 2분기 실적이 예상을 상회했으나, 이를 제외하면 실질적인 영업은 손실 기록

투자의견 'BUY'와 목표주가 430,000원을 유지하며, 4680 배터리 출시 지연에도 불구하고 향후 실적은 GM향 판매와 AMPC에 연동될 전망